• <menu id="6mwio"><tt id="6mwio"></tt></menu>
  • 中國企業報集團主管主辦

    中國企業信息交流平臺

    微博 微信

    流動性投放“變奏”   央行精細調控資金面

    2021-01-21 17:39 來源:中國證券報 次閱讀
     
    流動性投放“變奏”  央行精細調控資金面

    近兩日央行公開市場操作和此前“高頻少量”的情況形成鮮明對比,但背后的政策意圖一脈相承。

    1月20日,央行開展了2800億元逆回購操作,單日逆回購操作量創近3個月新高。此前一周多,央行公開市場操作保持“高頻少量”態勢。分析人士認為,在“穩”字當頭的要求下,精細調控將是貨幣政策最大特征。而最新公布的貸款市場報價利率(LPR)連續9個月按兵不動,也預示著2021年呈現“寬貨幣、緊信用”的政策格局。

    公開市場操作現新特點

    2021年開年才十來天,央行公開市場操作就出現新特點。在1月上旬,50億元“地量”逆回購時隔四年重現,后又縮減至20億元,公開市場操作呈現“高頻少量”特征。1月15日的中期借貸便利(MLF)操作打破了連續超額續做態勢,5個月來首次對當月到期的MLF和定向中期借貸便利(TMLF)縮量續做。

    分析人士認為,央行的“收縮”操作主要是為了推動資金面回歸常態。2020年末,由于要應對高等級信用債違約風波和對沖跨年資金需求,央行曾加大流動性投放力度,資金面一度轉松。

    隨著央行開展“高頻少量”的公開市場操作和繳稅高峰逐步到來,資金面開始收斂,央行公開市場操作出現變化。1月18日,銀行間市場存款類機構以利率債為質押的7天期回購加權平均利率(DR007)上行至2.2%附近。19日,央行就暫停了持續多日的凈回籠操作,當日實現凈投放750億元。但DR007還是于19日上行至2.34%,顯著高于2.2%的7天期逆回購操作利率。

    1月20日是申報納稅期限截止日,而1月又是傳統繳稅大月。從歷史數據看,僅企業所得稅一項所涉及的走款規模就達數千億元。20日,央行逆回購操作規模陡增至2800億元,實現凈投放2780億元。央行表示,這是為了“對沖稅期高峰等因素的影響”。不過,當日DR007繼續上行至2.55%。

    “穩”字當頭

    近兩日央行公開市場操作和此前“高頻少量”的情況形成鮮明對比,但背后的政策意圖一脈相承。1月4日召開的2021年中國人民銀行工作會議指出,穩健的貨幣政策要靈活精準、合理適度。央行人士表示,2021年貨幣政策要“穩“字當頭,保持好正常貨幣政策空間的可持續性。

    浙商證券固定收益團隊認為,這意味著央行未來一段時間不會過快過度收緊流動性,整體有松有緊,精細調控將是最大特征。

    同樣“穩”的還有LPR報價。20日,1月LPR報價出爐,已連續9個月按兵不動。中國民生銀行首席研究員溫彬認為,這與市場預期基本一致,體現了宏觀政策與保持經濟平穩運行的實際需要相匹配。

    2020年12月召開的中央經濟工作會議提出“保持宏觀杠桿率基本穩定”。海通證券梁中華團隊認為,這意味著要保證融資增速和經濟增速基本匹配。2021年,宏觀政策的大方向是寬貨幣、緊信用、調結構。

    “2021年加息概率較小,逆回購、MLF等短端政策利率或維持現狀。經濟復蘇呈現總量好但結構弱特點,如果政策利率加息,緊縮效應較大。目前PPI同比仍為負值,且工業品價格已漲至高位,未來PPI大概率難以出現大幅回升?!痹搱F隊稱。

    梁中華團隊認為,要“保持宏觀杠桿率基本穩定”,信用政策的逐步收緊幾乎可以說是確定的。而緊信用將主要體現在三個方面,分別是房地產融資壓降、國企融資回歸常態和政府融資減少。

    點贊()
    上一條:中央企業負債結構明顯改善 2020年末平均資產負債率降至64.5%2021-01-20
    下一條:國企改革步入深水區 雙向混改、二次混改望成新方向2021-01-22

    相關稿件

    4月流動性擾動因素增多 央行料施援手 2021-03-31
    央行:四季度流動性供求將繼續保持基本平衡 2021-10-18
    央行公開市場操作“相機抉擇” 呵護節前資金面平穩無虞 2021-01-29
    3月流動性以穩為主 定向降準可期 2021-03-03
    全球流動性存變數 人民幣資產成色不改 2021-04-09
    國務院國有資產管理委員會 中國企業聯合會 中國企業報 中國社會經濟網 中國國際電子商務網 新浪財經 鳳凰財經 中國報告基地 企業社會責任中國網 杭州網 中國產經新聞網 環球企業家 華北新聞網 和諧中國網 天機網 中貿網 湖南經濟新聞網 翼牛網 東莞二手房 中國經濟網 中國企業網黃金展位頻道 硅谷網 東方經濟網 華訊財經 網站目錄 全景網 中南網 美通社 大佳網 火爆網 跨考研招網 當代金融家雜志 借貸撮合網 大公財經 誠搜網 中國鋼鐵現貨網 證券之星 融易在線 2014世界杯 中華魂網 納稅人俱樂部 慧業網 商界網 品牌家 中國國資報道 金融界 中國農業新聞網 中國招商聯盟 和訊股票 經濟網 中國數據分析行業網 中國報道網 九州新聞網 投資界 北京科技創新企業誠信聯盟網 中國白銀網 炣燃科技 中企媒資網 中國石油化工集團 中國保利集團公司 東風汽車公司 中國化工集團公司 中國電信集團公司 華為技術有限公司 廈門銀鷺食品有限公司 中國恒天集團有限公司 濱州東方地毯集團有限公司 大唐電信科技股份有限公司 中國誠通控股集團有限公司 喜來健醫療器械有限公司 中國能源建設股份有限公司 內蒙古伊利實業集團股份有限公司 中國移動通信集團公司 中國化工集團公司 貴州茅臺酒股份有限公司
    大ji吧快给我别停受不了
  • <menu id="6mwio"><tt id="6mwio"></tt></menu>